| 干散货市场:2季度BDI 将延续反弹，长期供给改善正在进行。3月初，BDI 延续2月份的反弹势头。但中旬的日本地震致BDI 反弹中止、逐级回落。3月BDI 均值1493点，环比涨24.9%，BCI、BPI、BSI 分别涨22%、16.6%和22.7%。我们认为BDI 反弹的需求基础依然存在，2季度BDI 有望温和反弹。中国的开工旺季和节能减排政策放松等因素推动上游煤炭和铁矿石需求回暖。且供给面的改善正在进行，近期拆船量持续放大，新签订单明显减少。
油运市场:供给过剩压制运价，油价大涨吞噬利润。3月份是油品运输的传统淡季，但原油运价在月初受油价大幅上涨推动快速反弹，随后在日本地震的影响下回落。3月底BDTI 和BCTI 分别收于932点和841点，环比涨1.4%和16.2%；其中VLCC 中东—日本航线WS 值收于52.5，环比跌8.7%。2季度是油轮传统淡季，亚洲炼厂大多选择此时进行检修，油轮短期运价改善依然无望。而油价继续上行吞噬船东利润，2季度船东处境将更加艰难。
集运市场:需求回升，过量供给压制运价。3月份，工厂全面复工，货量回升较快，但因货量增速略低于运力增速。而新船首航揽货压力较大，引发船东竞相杀价。本月集装箱综合指数报1018点，较2月末跌3.6%。其中欧洲航线跌8.4%至992美元/TEU，美东线跌3.2%至2905美元/FEU。2季度集运量价将同时复苏。一方面，工厂全面复工，生产恢复正常；另一方面，美线年度谈判临近，船东合力推升美线运价动力较强。2季度欧线因大船交付较多依然不容乐观。
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